公司公告

温氏股份-三季报调研纪要

来源:http://www.hk-925.com 责任编辑:凯时国际 2019-04-18 16:36

  温氏股份:三季报调研纪要

   成功的要害:公司+农户的佼佼者,确保农户的利益。
 

   作为国内生猪饲养肯定龙头,温氏股份将公司+农户的中规划涣散式轻财物饲养形式做好了极致;公司凭仗先进的饲养技能和现代化信息系统,协助农户提高饲养功率、下降商场和技能危险,在确保农户顺利完成饲养的前提下,确保农户取得安稳的收益,现在公司代养费为230元/头。2017年公司养猪本钱开支为50亿,2018年估计50-60亿。公司未来将在华南、华中、华东、西南、东北、华北等区域战略布局,现已和各地政府拿好了种猪场、办公司、饲料厂的地。2018-2019年,生猪出栏量将添加400万头。
 

   生猪饲养:先进的育种、防疫和动物养分系统。
 

   温氏集团投入巨大人力物力聚集生猪育种环节,现在种类的优势已充分体现,公司育种技能全国抢先,布局全国,现在彻底不需要引种,可是会经过引入适量种猪以提高猪的功能。在饲养本钱上,现在大约是12元/kg。在防疫上,公司的防疫管理系统十分健全,现在圆环等疾病的技能现已储备好,等候农业部的批文,将进一步齐备公司的防疫系统。在饲料上与本钱操控上,公司全系列饲料产品均系自主研制出产,在前期料上把握了要害技能,饲养作用优秀。饲料原料由集团一致收购,经过与大供货商商谈而且确定一些长时间合同得到了价格上的优惠,而且在价格低点加大收购量和从海外订货替代品,这些多方面要素助力饲养本钱最小化。
 

   禽肉饲养:黄羽鸡盈余大幅反弹,下一年估计盈余3元/kg。
 

   温氏黄羽鸡市占率约20%,上半年受疾病影响,两广区域都跟从公司进行减产,当时价格上升,但复产速度取决于育种才能,所以小型的企业产能康复较慢(半年以上),而公司母鸡屠宰量少,经过售卖鸡蛋减产,产能康复很快。当时价格自上半年疾病重挫之后大幅反弹,现在保持在8元/斤,下一年可能会回到7元/斤,公司依然可以坚持3元/kg的盈余水平。2017枣庄教师招聘统考面试名单相,在规划上,估计温氏黄羽鸡下一年坚持小幅增加,在2019年做到10亿羽以内。
 

   盈余猜测与估值:因为黄羽鸡盈余超预期大幅反弹,咱们上调盈余猜测,估计公司2017/18/19年公司完成归母净利润59.6/80.1/80.3亿,给予2018年20倍PE,一年内目标价30.7元,具有20%的空间,保持强烈推荐评级。
 

   危险提示:生猪价格动摇,突发大规划不可控疾病,严重食品安全事情,宏观经济系统性危险,极点气候灾害导致农作物大规划减产推升粮价。